Introduction

Le marché international des devises (FOReign EXchange Market) connu également sous le nom de FOREX ou FX est le plus grand marché financier au monde qui correspond à l’achat simultané d'une devise et de la vente d’une autre. Jusqu’au milieu des années soixante-dix, les grandes économies industrielles étaient régies par les accords de Bretton Woods de 1944. L’effondrement de la confiance dans le dollar, toutefois, a conduit à un nouveau système monétaire international de taux flottants qui a été officiellement avalisé en Janvier 1976 à Kingston en Jamaïque, au cours d'une réunion des ministres des pays membres du FMI.

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  Pourquoi le Forex ?

  La forte probabilité de tirer profit sur le Forex est basée sur le fait que chaque monnaie nationale est à la fois un bien tout comme le blé ou le sucre, et est aussi un moyen d'échange comme l'or ou l'argent. Au fur et à mesure que le monde change, les conditions économiques des pays (production, inflation, chômage, etc) dépendent de plus en plus les unes des autres; il résulte de cette dépendance que le taux de change d'une devise croît par rapport à une autre devise. C'est la principale raison des fluctuations de taux de change.

  Il ya deux raisons pour lesquelles le Forex est à la fois intéressant et attrayant. Tout d'abord, les devises sont des marchandises dont tout le monde en a besoin. Par exemple, une entreprise américaine a besoin de yen japonais pour acheter des voitures japonaises dont elle nécessite. De leur côté, les Japonais ont besoin d'euros pour acheter de nouvelles pièces de moteur en Allemagne. Pour des raisons diverses, chaque pays a besoin de devises étrangères. La deuxième raison de la popularité du Forex est une résultante de la première. Vu que la situation de l'offre et de la demande pour chaque devise change constamment, le taux de change du pays d'achat et du pays de vente change également. Les différents facteurs et conditions économiques de chaque pays ont également un impact sur les taux de change (tels que la capacité de travail, inflation, chômage, etc.)

  Toutes les devises sont négociées par paires et chacune est affectée d'un symbole.

  Tableau 1. Symboles des devises

  Symbole	Devises
  EUR	Euro
  USD	Dollar
  GBP	Pound
  JPY	Yen
  CHF	Franc Suisse
  AUD	Dollar australien
  CAD	Dollar canadien
  NZD	Dollar néo-zélandais

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  Taux de change

  Le taux de change est le prix auquel une monnaie peut-être convertie en une autre, c'est-à-dire le prix d’une monnaie étrangère. Par exemple, quand le taux de change sur la parité EUR/USD est 1,2505, cela signifie qu'un euro est échangé contre 1,2505 dollar américain .

  Le taux de change d'une monnaie s'accompagne toujours de deux chiffres: le prix de l'offre Bid (à gauche) et le prix d'achat (à droite).

  Le prix Bid dans une parité représente le prix auquel une devise peut être vendue (Euro dans notre exemple).

  Le prix Ask dans une parité représente le prix auquel une devise peut être achetée (Euro dans notre exemple).

  La devise de base – la première devise citée dans une paire de devises.

  La devise de cotation – la seconde devise cotée dans une paire de devises .

  Le Spread sera la différence entre les prix Bid et Ask.

  Tableau 2. 1.0 Taille du lot pour différentes paires de devises.

  Paire de devises↓	Taille du lot 1,0 lot	Marge nécessaire pour 1 lot	Taille 1 pip
  EURUSD	EUR 100 000	1,000 EUR	0,0001
  USDCHF	USD 100 000	1,000 USD	0,0001
  EURUSD	EUR 100 000	1,000 EUR	0,0001
  GBPUSD	GBP 100 000	1,000 GBP	0,0001
  USDJPY	USD 100 000	1,000 USD	0,01

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  Comment vendre et acheter des devises. Effet de levier.

  Supposons que le taux de change sur la parité EUR/USD est de 1,2505/1,2509. Après votre analyse du marché, vous arrivez à la conclusion que le taux va augmenter au moins jusqu'à 1,2600. Vous achetez 0,1 lot (la taille minimale du contrat) sur la paire EUR/USD à 1,2509 (prix Ask). Le tableau 2 vous aidera à comprendre les différentes tailles de contrat: par exemple, si 1,0 lot sur la paire EUR/USD est égal à 100 000 unités de devise de base (euros), alors, 0,1 lot (la taille de notre contrat) sera de 10 000 EUR.

  Cela signifie que vous avez acheté 10 000 euros et avez vendu 10 000 × 1,2509 = 12509 USD. Pour effectuer cette transaction, vous n'avez pas besoin d'avoir les 12509 USD requis, mais d'une somme 100 fois moindre: $125,09 USD. Le reste d'argent (dans notre exemple, $12383,91) est mis à profit pour vous par le broker (le courtier la société qui vous donne l'accès sur le marché).

  Le Levier est le rapport entre la garantie et les fonds empruntés: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100. Un levier de 1:100 signifie que vous avez besoin d'un dépôt de 100 fois moins que la taille du contrat pour effectuer une transaction.

  Ainsi, en prévoyant que le taux de la parité EUR/USD va augmenter, vous achetez 10000 Euros et vendez 12 509 USD. Supposons que votre pronostic s'avère correct et le taux atteint 1,2599/1,2603. Vous clôturez la position ouverte par la transaction opposée (dans notre exemple, vous fermez la position courte (position de vente) avec une position longue (position d'achat) c'est-à-dire vous vendez 10000 Euros (0,1 lot* 1,0 taille de lot pour la parité EUR/USD) et achetez 12599 USD) :

  Transaction	EUR	USD
  Initier la position — EUR et vente USD	+ 10000 EUR	- 12509 USD
  Clôturer la position — vente EUR et achat USD	- 10000 EUR	+ 12599 USD
  Total:	0 EUR	+ 90 USD

  Votre profit est de 90 USD alors que pour effectuer cette transaction, vous n'aviez besoin que de 125 USD et non de 12509 USD. Avec 125 USD, le bénéfice est de 90 pips. Le pip est la plus légère fluctuation possible sur une devise. Pour la paire EUR/USD, un pip est de 0,0001 du prix (voir tableau 2). Notre bénéfice est de 1,2599 - 1,2509 = 0,0090, c'est à dire 90 pips.

  Ainsi, vous avez investi 125 $ et avey un bénéfice de 90 $. Ceci peut durer de 10 minutes à plusieurs jours. Mais, faire un profit de 90 $ en quelques heures n'est certainement pas un mauvais rendement. Toutefois, sachez que cela peut aussi se retourner contre vous et vous faire encaisser des pertes. Money management vous aidera à minimiser vos risques, même les réduire à zéro, et augmenter votre profit de 10% à 20 voire 30% et plus chaque mois.

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  Rollover (Swap).

  Une question reste à élucider: quelle commission le broker perçoit-il pour le levier qu'il fournit ? Si vous ouvrez et clôturez votre position avant 22:00 GMT, le broker vous fournit le levier gratuitement. Mais par contre, si vous maintenez votre position ouverte après 22:00 GMT, le broker va créditer ou débiter du compte les frais de storage pour reporter au lendemain votre position. Le storage peut être positif (si votre compte est crédité) ou négatif (si votre compte est débité) en fonction de la différence des taux d'intérêt des pays dont vous tradez les devises.

  Supposons que le taux d'intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) est de 4,25% et le taux d'intérêt de la Banque centrale américaine (FED) est de 3,5% . Supposons que vous ayez une position courte (Sell) de 1,0 lot sur l'eur/usd. Pour dire les choses plus simplement, vous devez vendre 100 000 EUR. Autrement dit, vous devez les emprunter à un taux d'intérêt annuel de 4,25%. En vendant l'euro, vous achetez des dollars américains, qui sont déposés à un taux d'intérêt annuel de 3,5%. Si le taux d'intérêt d'intérêt du pays dont vous achetez la monnaie (USD – 3.5%) est supérieur au taux d'intérêt d'intérêt du pays dont vous vendez la monnaie (EUR – 4.25%), le swap, converti en monnaie de dépôt, sera crédité sur le compte de négociation, sinon il sera débité. Il est important de mentionner que le swap inclut également la commission du courtier.

  En tout, vos dépenses sur l'opération s'élèvent à un taux d'intérêt annuel de 1% (la différence entre les taux d'intérêt «InterestRateDifferential» = 4,25% - 3,5% = 0,75%), plus la commission du courtier pour le report de votre position au lendemain (par exemple 0,25% ). Il est ensuite nécessaire de convertir la valeur du swap exprimée en pourcentage annuel dans la monnaie de dépôt. (voir les Spécifications des contrats).

  Remarque: Du mercredi au jeudi, le Swap apparaît en triple exemplaire étant donné que la date de valeur pour la position ouverte le mercredi est le vendredi. Lorsque la position est reportée du mercredi au jeudi, la date de valeur n'augmente pas d'un jour, mais de trois et elle devient le lundi. C'est pourquoi le storage du mercredi au jeudi est débité ou crédité en triple.

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Pourquoi le Forex ?

Le marché des changes (FOREX) est le secteur d'investissement le plus rentable aujourd'hui.

À la différence avec les autres marchés financiers, le Forex n'a pas d'endroit fixe comme la bourse de valeurs par exemple. Le Forex opère à travers un réseau électronique de banques, de terminaux informatiques ou tout simplement par téléphone. Le manque d'échange physique permet au marché Forex de fonctionner sur une base de 24 heures, couvrant l'ensemble des fuseaux horaires et les principaux centres financiers (Sydney, Tokyo, Hong Kong, Francfort, Londres, New York, etc), permettant ainsi au détaillant d'acheter et de vendre des devises 24 heures par jour pendant toute la semaine de travail.

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  Pourquoi le Forex est-il si populaire ?

  Les éléments suivants peuvent être considérés comme les principaux avantages du marché Forex:

  • 1. Liquidité. Le marché du FOREX est le plus grand marché financier au monde avec un volume d'environ $3-4 trillions par jour. Si vous comparez cela aux $500 milliards que les marchés boursiers commercent par jour, vous pouvez facilement saisir l’importance du marché.
  • 2. Flexibilité. Le Forex est ouvert 24/24 et ses intervenants n'ont pas besoin d'attendre pour réagir à certains événements comme c'est le cas dans de nombreux marchés où il faut attendre jusqu'au matin à l'ouverture de la séance de négociation pour commercer et, très souvent, le prix aura changé considérablement.
  • 3. Aucune commission. En effet de tous les marchés, le Forex est celui qui coûte le moins, il n’y pas de frais sur les transactions effectuées. Le broker se rétribue uniquement sur le spread (l’écart entre le prix de la vente et d’achat).
  • 4. Stabilité des prix. La forte liquidité du Forex assure la stabilité des prix; ce qui permet de trader un nombre illimité de lots à un prix fixe. Ce qui n'est pas le cas des marchés boursiers et Futures où, à un moment donné, un nombre bien limité de contrats ou lots peut être négocié et à un et à un prix particulier.
  • 5. Marge. Une marge peut être considérée comme un dépôt de bonne foi requis pour maintenir ouverte une position. Il ne s'agit pas d'une commission, ni de frais de transaction, mais seulement d'une partie de vos fonds en compte qui est mise de côté et affectée à un dépôt de marge. La taille du levier pour la négociation sur le Forex est déterminée par un accord entre le client et la banque ou le courtier qui donne au client l'accès sur le marché, et est habituellement 100:1. Ainsi, avec un dépôt de 1000 USD sur le compte et un levier de 100:1, cela revient à multiplier fictivement votre compte sur marge de 1000 USD par 100. Ce qui vous permet d'effectuer des transactions de l'ordre de 100000 USD. La possibilité d'accroître les enjeux et donc les gains grâce à l'effet de levier jumelée à la fluctuation rapide des taux de change fait du Forex un marché très rentable mais aussi très risqué.
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  Classification du marché des changes.

  Le Forex peut être classé selon les caractéristiques suivantes:

  • 1. Type de transaction. Par exemple, il existe un marché international de conversion (conversion des transactions telles que US Dollar Yen Japonais ou US Dollar / Dollar canadien etc)
  • 2. L'emplacement géographique. Contrairement à d'autres marchés financiers, le marché Forex n'a pas d'emplacement physique à l'opposé des marchés boursiers par exemple. Il opère à travers un réseau électronique de banques, de terminaux informatiques ou tout simplement par téléphone. Le manque d'échange physique permet au marché Forex de fonctionner sur une base de 24 heures, couvrant l'ensemble des fuseaux horaires et les principaux centres financiers (Sydney, Tokyo, Hong Kong, Francfort, Londres, New York, etc), permettant ainsi au détaillant d'acheter et de vendre des devises 24 heures par jour pendant toute la semaine de travail. Le négoce commence en Extrême-Orient, en Nouvelle-Zélande (Wellington), puis Sydney, Tokyo, Hong Kong, Singapour, Moscou, Francfort-sur-Maine, à Londres et enfin se termine à New York et Los Angeles. Les heures de négoce approximatives pour les marchés régionaux sont présentés ci-dessous:

    Session	Ville	GMT
    Asie	Tokyo	00:00 - 08:00
    Europe	Frankfurt Londres	06:00 - 14:00 07:00 - 15:00
    Amerique	New York Chicago	13:00 - 21:00 14:00 - 22:00
    Pacifique	Wellington Sidney	21:00 - 05:00 22:00 - 06:00

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Principaux intervenants

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  Les banques commerciales

  La majeure partie des opérations de change sont effectuées par les banques commerciales. Beaucoup d'autres participants détiennent des comptes auprès de ces banques et y effectuent des opérations conventionnelles de dépôt et de crédit à travers elles. Les banques accumulent (par le biais des transactions de leurs clients) les demandes communes du marché, telles, les conversions de devises, l'attraction d'investissements, les placements de fonds pour d'autres banques. Outre la satisfaction des demandes des clients, les banques aussi commercent pour leur propre intérêt.

  En fin de compte, le Forex est un marché des transactions interbancaires régi par les mouvements des taux de change et d'intérêt qu'il faut tenir en compte.

  Les grandes banques internationales dont les volumes de transactions quotidiennes atteingnent des milliards de dollars ont le plus grand impact sur les marchés de change mondiaux. C'est des banques telles que la Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank et la Standard Chartered Bank. Ces banques sont distinctes en ce que leurs gros volumes de transactions peuvent entraîner des changements importants dans les taux de change. Les grands acteurs du marché sont généralement divisés en deux groupes: les Arbitragistes (les bulls - taureaux) et les Spéculateurs (bears - ours). Les Bulls sont les participants au marché qui recherchent l'augmentation du prix; les Bears par contre recherchent la baisse du prix. Le marché est généralement en équilibre entre les bulls et les bears, et se négocie dans une fourchette étroite. Toutefois, lorsque les bulls ou les bears gagnent en puissance sur le marché, les taux de change commencent à fluctuer fortement et significativement.

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  Les entreprises qui effectuent des opérations de commerce extérieur.

  Les entreprises qui participent au commerce international ont une forte demande et d'offre pour les devises étrangères (importateurs et exportateurs), et tirent également profit dans les à court terme. En règle générale, ces organisations n'ont pas accès direct au marché des devises et réalisent leurs opérations de conversion et de dépôt par l'intermédiaire de banques commerciales.

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  Les entreprises qui réalisent des dépôts à l'étranger (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations)

  Ces entreprises représentent différents types de fonds d'investissement internationaux qui diversifier les portefeuilles d'actifs en déposant des fonds dans des obligations gouvernementales et sociétés de différents pays. Dans le jargon du courtier, ces entreprises sont tout simplement appelées "fonds" ("funds"). Les fonds les plus populaires sont le "Quantum" de George Soros et le fond "Dean Witter"

  À ce type de participants peuvent également se référer des grands investisseurs internationaux , des entreprises conjointes telles que Xerox, Nestlé, General Motors, British Petroleum, et d'autres.

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  Les banques centrales et Trésors publics

  La tâche principale des banques centrales et trésors est de régler le taux de change sur le marché extérieur à savoir, la prévention des sauts brusques de la monnaie nationale afin de prévenir les crises économiques et maintenir un équilibre entre les exportations et les importations. Les banques centrales ont une influence significative sur le marché Forex: cette intervention peut être directe (intervention monétaire) ou indirecte (réglementation de la masse monétaire et du taux d'intérêt). Les banques centrales ne peuvent pas être appelées des taureaux ou des ours, car elles peuvent jouer sur la hausse ou la sur baisse en fonction de leurs objectifs actuels. Les banques centrales peuvent agir de façon indépedante sur le marché dans le but d'influer sur la monnaie nationale, ou alors elles peuvent agir de concert avec d'autres banques centrales pour réaliser une politique monétaire collective sur le marché international ou pour des interventions collectives.

  Les banques suivantes ont la plus grande influence sur le marché des changes mondial: la banque centrale américaine - la Réserve fédérale américaine (FED), la banque centrale allemande - Deutsche Bundesbank et la Banque centrale britannique - La Banque d'Angleterre (Old Lady).

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  Le marché des changes

  Le marché des changes travaille en étroite collaboration avec les économies émergentes réalisant des changes pour les personnes morales et formant les taux de change du marché. Généralement le gouvernement réglemente le taux de change, faisant usage de la densité de change.

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  Les sociétés de couratge (Brokers)

  Les Sociétés de couratge (Brokers) n'interviennent pas directement sur le marché, ils réunissent plutôt vendeurs et acheteurs. Pour leur travail de médiateurs, les Brokers perçoivent une commission sous forme de pourcentage sur le montant du trade.

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  Les individus

  Les particuliers réalisent des quantités importantes de transactions non commerciales liées au tourisme, les les transferts de salaires, pensions, achat/vente comptant de devises. L'introduction des opérations sur marge en 1986 a donné aux individus la possibilité d'investir et de faire des profits sur le Forex.

  Le volume principal des transactions sur le Forex (90-95%) est réalisé par les grandes banques commerciales mondiales qui opèrent autant pour l'intérêt de leurs clients que pour leur propre compte aussi. Cependant, grâce à la démocratisation d'Internet, les sociétés de commerce en ligne du Forex peuvent maintenant offrir des comptes accessibles aux petits investisseurs et spéculateurs.

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Glossaire Forex

Il existe des symboles spéciaux de monnaies acceptés dans la pratique bancaire: par exemple, le taux de change du dollar contre le yen est dénommé USD/JPY, la livre sterling contre le dollar américain est GBP/USD. La première devise citée dans une paire de devises est appelée devise de base et la seconde est la devise de cotation:

Cette abréviation indique combien d'unités de la devise de cotation il est nécessaire pour l'achat d'une unité de devise de base (dans cet exemple, il faut 120,25 yens japonais pour l'achat d'un dollar américain). La fluctuation minimale du taux de change est appelée pip.

Un pip est égal à 0,01 pour les paires de devises suivantes: USD/JPY, EUR/JPY et GBP/JPY. Pour toutes les autres parités sans le symbole du yen (JPY), un pip est égal à 0,0001.

Les paires de devises sur le Forex sont citées en termes de bid et ask:

Bid: désigne le prix auquel vous pouvez vendre la devise de base (dans notre exemple le dollar), et acheter la devise de cotation (JPY).

Ask (ou l'offre): désigne le prix auquel vous pouvez acheter la devise de base (dans notre exemple le dollar), et vendre la devise de cotation (JPY).

Spread: Le Spread représente la différence entre bid et ask.

Margin trading (Opérations sur marge) - désignent des transactions à effet de levier effectuées sur le marché du Forex et affectées à un dépôt de marge.

En effet, l'un des principaux intérêts à trader sur le Forex est un effet typique du marché des changes appelé «Effet de levier». Cet effet de levier a en effet un avantage précieux que l'on ne retrouve pas sur les autres marchés boursiers car il permet d'obtenir des retours sur investissement importants. Lorsque vous effectuez sur le Forex des opérations sur marge (également appelées opération à effet de levier), vous n'avez pas obligatoirement besoin d'investir vous-même la totalité du montant de la transaction. Cela signifie qu'un client peut effectuer des transactions plus importantes que son capital ne le permet. Cet effet de levier est offert par le broker et le montant requis pour initier une position est appelé le marge.

Levier: Le levier traduit le rapport entre la garantie et le capital d'emprunt: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100. Un levier de 1:100 signifie que vous avez besoin d'un dépôt de 100 fois moins que la taille du contrat pour effectuer une transaction.

Taux de change: Le taux de change est le prix auquel une monnaie peut-être convertie en une autre, (c'est-à-dire le prix d’une monnaie étrangère). Il peut être réglé en fonction de l'offre et la demande dans un marché libre, ou être strictement fixe sur décision du gouvernement ou de la Banque centrale.

Lot: Le lot est l'unité d’investissement minimum sur un marché. En d'autres termes, c'est un montant standard d'une monnaie pour les opérations sur marge. On l'appelle également la taille du contrat. La taille du lot pour chaque paire de devises est définie dans les Spécifications des contrats.

Storage: Le Storage désigne les frais à payer pour reporter au lendemain une position. Le storage peut être positif (si votre compte est crédité) ou négatif (si votre compte est débité) en fonction de la différence des taux d'intérêt des pays dont vous tradez les devises.

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